7月11日晚間，聞泰科技發(fā)布公告，控股股東聞天下科技集團(tuán)有限公司（以下簡稱“聞天下”）及實(shí)際控制人張學(xué)政收到證監(jiān)會《立案告知書》。因未披露一致行動關(guān)系，涉嫌信息披露違法，證監(jiān)會決定對其立案。
聞泰科技表示，經(jīng)上述股東自查，本次調(diào)查涉及其可能在以前年度與某自然人股東是否存在一致行動關(guān)系的事項(xiàng)。調(diào)查事項(xiàng)與張學(xué)政在公司的董事長、總裁履職無關(guān)，張學(xué)政本人仍在正常履職。
同時(shí)，本次調(diào)查及相關(guān)事項(xiàng)不會對聞泰科技的日常運(yùn)營造成重大影響，該公司目前控制權(quán)穩(wěn)定，經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況正常，無應(yīng)披露而未披露的重大信息，相關(guān)股東在未來6個(gè)月內(nèi)亦無減持計(jì)劃。
公開資料顯示，聞泰科技主營業(yè)務(wù)包括半導(dǎo)體IDM、光學(xué)模組、通訊產(chǎn)品集成三大業(yè)務(wù)板塊，已經(jīng)形成從半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測試，到光學(xué)模組、通訊終端、服務(wù)器、筆記本電腦、IoT、汽車電子產(chǎn)品研發(fā)制造于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
聞泰科技旗下的安世半導(dǎo)體是全球知名的半導(dǎo)體IDM公司，是原飛利浦半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部，有60多年半導(dǎo)體研發(fā)和制造經(jīng)驗(yàn)，總部位于荷蘭奈梅亨，晶圓制造工廠在德國漢堡和英國曼徹斯特，封裝測試工廠位于中國東莞、菲律賓卡布堯和馬來西亞芙蓉。
聞泰科技一季度報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入144.27億元，同比下降2.54%；歸母凈利潤4.60億元，同比下降8.42%。其中主要業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營情況：半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入為37.97億元，業(yè)務(wù)毛利率為41.67%，實(shí)現(xiàn)凈利潤6.60億元；產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入為102.89億元、毛利率為9.42%、凈虧損1.08億元；光學(xué)模組業(yè)務(wù)凈虧損0.48億元。
7月10日，聯(lián)電對外宣布，已斥資48.58億人民幣，完成聯(lián)芯100%股權(quán)回購計(jì)劃，聯(lián)芯已成為聯(lián)電全資子公司。
聯(lián)電指出，通過薩摩亞子公司GREEN EARTH LIMITED轉(zhuǎn)增資開曼群島子公司UNITED MICROCHIP CORPORATION，以41.16億人民幣向廈門金圓產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司取得其對聯(lián)芯的全部出資。
此外，聯(lián)電子公司和艦還以7.42億人民幣向福建省電子信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)取得其對聯(lián)芯的出資。
至此，聯(lián)電與和艦共同斥資48.58億人民幣，完成了聯(lián)芯100%股權(quán)回購計(jì)劃。
聯(lián)電表示，隨著將聯(lián)芯納為全資子公司，將有助于強(qiáng)化多元制造基地布局，提供客戶多元的選擇，并提升集團(tuán)獲利。
資料顯示，2014年10月，聯(lián)電董事會決議與廈門市政府及福建省電子信息集團(tuán)簽訂參股協(xié)議書，合資成立子公司廈門聯(lián)芯，2015年3月動土興建12吋晶圓廠，于2016年11月開始量產(chǎn)，于當(dāng)?shù)靥峁?8至90納米的12吋晶圓專業(yè)代工服務(wù)，以追求集團(tuán)進(jìn)一步成長。
聯(lián)電對此分期注資人民幣82.8億元，將廈門聯(lián)芯納為旗下子公司，目前持股廈門聯(lián)芯69.95%，陸資占比約30.05%。依雙方參股協(xié)議規(guī)定，在廈門聯(lián)芯成立7年后的2022年起，聯(lián)電將以加計(jì)固定收益方式，買回廈門金圓產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司及福建省電子信息有限合伙的出資持股。
2022年4月27日，聯(lián)電正式宣布將斥資人民幣48.58億元，向大陸合資股東買回廈門聯(lián)芯12吋廠所有股權(quán)。即將透過轉(zhuǎn)增資人民幣41.16億元方式，間接向廈門金圓產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司取得其所有廈門聯(lián)芯持股，并透過子公司和艦以人民幣7.42億元，向福建省電子信息有限合伙取得其所有廈門聯(lián)芯持股。將以60%、20%、20%比例，分3次在3年內(nèi)完成交易，屆時(shí)廈門聯(lián)芯將成為聯(lián)電100%全資子公司。業(yè)界預(yù)期，此舉將使聯(lián)電可完全主導(dǎo)廈門聯(lián)芯營運(yùn)，有助營運(yùn)早日由虧轉(zhuǎn)盈。
2022年10月25日，中國臺灣經(jīng)濟(jì)部投審會正式通過這項(xiàng)收購案。投審會當(dāng)時(shí)通過的理由是，聯(lián)電評估依預(yù)定協(xié)議買回聯(lián)芯其余股東股權(quán)，對公司股東權(quán)益為正面助益，且由聯(lián)電公司100%持股，可控制全數(shù)董事席次，有利提升經(jīng)營效率，符合獲利及集團(tuán)管理效益。
今年6月29日，聯(lián)電發(fā)布公告指出，原本斥資48.58億人民幣，分為分3年向廈門金圓產(chǎn)業(yè)發(fā)展及福建省電子信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合作企業(yè)回購廈門聯(lián)芯12吋廠股權(quán)的交易案，改為全部一次性完成。在完成該交易案之后，預(yù)計(jì)將有助于聯(lián)電認(rèn)列廈門聯(lián)芯獲利比重增加，提升相關(guān)財(cái)報(bào)表現(xiàn)。
據(jù)聯(lián)電財(cái)報(bào)透露，廈門聯(lián)芯2021年稅后虧損23.68億元，虧損年減61.51%，2022年一季度稅后淨(jìng)利6.44億元，較去年第四季虧損0.42億元及同期虧損15.89億元大幅轉(zhuǎn)盈。目前，廈門聯(lián)芯月產(chǎn)能2.75萬片，今年將擴(kuò)產(chǎn)至3.2萬片，以28納米以下制程為主。
今年以來，在玻璃基板、關(guān)鍵零部件等原材料價(jià)格上漲，以及頭部面板廠商動態(tài)控產(chǎn)的背景下，TV面板價(jià)格實(shí)現(xiàn)持續(xù)上漲，目前各尺寸產(chǎn)品價(jià)格均已重新站在盈虧平衡線之上，而面板廠商盈利能力也得到改善。
隨著液晶面板價(jià)格持續(xù)上漲，彩電品牌商面臨著較大的經(jīng)營壓力，并陸續(xù)調(diào)漲電視售價(jià)。近日，業(yè)內(nèi)傳出康佳、TCL、長虹、海信、創(chuàng)維等國產(chǎn)彩電品牌均調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格，行業(yè)或掀起新一輪漲價(jià)潮。
在玻璃基板、液晶面板等上游成本壓力的傳遞下，國產(chǎn)電視領(lǐng)域也掀起了漲價(jià)潮，包括康佳、TCL、長虹、海信、創(chuàng)維等主流彩電廠商，都紛紛宣布電視產(chǎn)品售價(jià)上調(diào)。
康佳業(yè)務(wù)員近日在朋友圈曬出了一則漲價(jià)通知。通知顯示，康佳電視自6月21日全尺寸段產(chǎn)品價(jià)格全線上調(diào)。對此，康佳集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人證實(shí)，稱全渠道零售價(jià)格上行，調(diào)價(jià)幅度普遍超過15%。
除了康佳品牌外，TCL以及長虹也祭出了漲價(jià)的操作。據(jù)康佳業(yè)務(wù)員透露，其在康佳集團(tuán)內(nèi)部渠道看到了TCL的漲價(jià)通知。通知顯示，自7月1日起，TCL對智屏（TV）產(chǎn)品價(jià)格做調(diào)整，預(yù)計(jì)整體上調(diào)15%-20%。而長虹也宣布長虹電視全線在售產(chǎn)品自6月21日起上調(diào)10%-30%。
此外，京東方晶芯繼5月宣布漲價(jià)后，于7月再次對MLED產(chǎn)品做適度調(diào)整。其稱，近幾個(gè)月來，由于各類原材料價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢，從而導(dǎo)致生產(chǎn)成本急劇上升，與此同時(shí)相關(guān)營運(yùn)成本如運(yùn)輸配送等也不斷增加。公司一直專注于降本增效，盡可能內(nèi)部化解成本壓力，維持穩(wěn)定的銷售價(jià)格，建立共贏的合作模式。
除了康佳、TCL、長虹等廠商上調(diào)電視價(jià)格，網(wǎng)上也傳出海信、創(chuàng)維等廠商漲價(jià)的消息。
實(shí)際上，在TV面板啟動漲價(jià)的同時(shí)，彩電品牌也就同步調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月、4月、5月，彩電在線上、線下渠道均價(jià)都同比上漲，其中線下渠道均價(jià)分別上漲165元、225元、315元。618年中大促之后，電視市場更是掀起新一輪漲價(jià)潮。
但是品牌廠商漲價(jià)，并沒有帶動銷量上漲。奧維云網(wǎng)（AVC）線上推總數(shù)據(jù)顯示，今年618期間，中國彩電線上市場零售量規(guī)模為249.9萬臺，同比下降12.9%；零售額規(guī)模為79.7億元，同比增長5.1%，呈現(xiàn)“量降額升”的現(xiàn)象。
事實(shí)上，國內(nèi)電視銷量近年來一路下滑。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)彩電市場零售量從2017年的5100萬臺，一路下降到2022年的3800萬臺。銷量下滑的同時(shí)，彩電產(chǎn)品價(jià)格也呈下滑趨勢，導(dǎo)致電視企業(yè)經(jīng)營艱苦、盈利困難。
一位終端廠商人士稱，“電視制造成本七成用于屏幕采購上，屏幕價(jià)格高，電視零售價(jià)就高。彩電品牌商選擇啟動一輪漲價(jià)動作，更多是自身的經(jīng)營能力已經(jīng)無法承載上游原材料成本上漲的壓力。”
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“當(dāng)前市場需求量并沒有好轉(zhuǎn)，彩電產(chǎn)品漲價(jià)勢必會影響產(chǎn)品銷量。但有助于提升彩電市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，品牌廠商將會選擇高端品牌策略，提升智能電視的技術(shù)含量，用品質(zhì)和科技重新喚醒用戶的需求。”
在各大電視品牌宣布漲價(jià)的背后，是面板價(jià)格持續(xù)上漲。上半年，盡管終端需求未見強(qiáng)勁恢復(fù)，但隨著面板供應(yīng)端集中度提升，其中Top3面板廠商LCD TV面板份額接近70%，高集中度帶來議價(jià)權(quán)的增強(qiáng)，同時(shí)，在頭部面板廠積極持續(xù)控產(chǎn)的策略影響下，全球LCD TV面板價(jià)格迎來超預(yù)期上漲。
根據(jù)洛圖科技（RUNTO）最新發(fā)布的《中國電視市場品牌出貨月度追蹤》數(shù)據(jù)：2023年上半年，中國電視市場品牌整機(jī)出貨量達(dá)到1711.5萬臺，較2022年同期微降0.5%。其中第一、第二季度出貨量分別微降0.6%和0.4%。預(yù)計(jì)全年總量在3950萬臺左右。
上半年，在中國電視市場運(yùn)行過程中呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：
第一，非剛需的電子產(chǎn)品市場整體蕭條，電視面臨供需兩端的雙向疲憊，反映的結(jié)果是市場零售太過清淡；
第二，在終端市場不振的大前提下，上游面板從2月起，以月平均5美元以上的大幅度漲價(jià)至今；
第三，65英寸的市場占比已經(jīng)超越55英寸，成為第一大尺寸，75+英寸需求進(jìn)入迅猛增長期。至2023年6月，中國市場監(jiān)測的平均尺寸已突破60英寸。
從品牌方面來看，上半年，中國電視市場前7大傳統(tǒng)主力品牌，即小米、海信、TCL、創(chuàng)維、長虹、海爾、康佳以及子品牌的出貨總量達(dá)1574.6萬臺，同比增長2.3%；合計(jì)占到全市場出貨量份額的92.0%，比2022年同期提升了2.5個(gè)百分點(diǎn)。
其中，小米（含Redmi）上半年出貨量接近400萬臺，同比下降約2%；海信（含Vidda）上半年出貨量約380萬臺，同比增長11%；TCL（含雷鳥和樂華）上半年出貨量約300萬臺，同比增長23.3%；創(chuàng)維（含酷開）上半年出貨量達(dá)260萬臺，同比增長13.5%；長虹、海爾、康佳三大品牌上半年出貨總量為233.1萬臺，同比大幅下滑26.5%。
其他廠商，華為上半年出貨量不足50萬臺，而外資品牌索尼、三星、飛利浦和夏普出貨總量約70余萬臺，同比下降接近10%。
2023年全年中國電視市場出貨總量將繼續(xù)徘徊在3950萬臺左右，同比2022年勉強(qiáng)持平。
三星電子近期在韓國、美國舉辦了2023三星晶圓代工論壇活動。活動中，三星宣布將在2025年起，為消費(fèi)級、數(shù)據(jù)中心和汽車應(yīng)用提供8英寸氮化鎵晶圓代工服務(wù)。
隨著世界范圍消費(fèi)電子、電動汽車領(lǐng)域的技術(shù)升級和需求增長，功率半導(dǎo)體的價(jià)格一直在上漲。因此，行業(yè)寄希望于碳化硅、氮化鎵這樣的化合物材料制造功率芯片，實(shí)現(xiàn)比傳統(tǒng)單晶硅更高的電源轉(zhuǎn)換效率、更高的功率密度，此外耐用性會更佳，非常適合汽車等惡劣工況。
目前，英飛凌、意法半導(dǎo)體等大廠都在投資擴(kuò)大碳化硅半導(dǎo)體的生產(chǎn)，與中國企業(yè)合作。韓國企業(yè)如三星、SK集團(tuán)等，同樣關(guān)注功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，積極開發(fā)新技術(shù)。SK海力士已收購代工廠商Key Foundry，在開發(fā)氮化鎵代工技術(shù)；另一家公司DB Hi-Tech也于2022年開始研發(fā)碳化硅、氮化鎵加工工藝，目標(biāo)是2024年完成氮化鎵開發(fā)、2025年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。
7月11日，慕尼黑上海光博會火熱開展，同期蘇州長光華芯光電技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“長光華芯”）參股公司蘇州鎵銳芯光科技有限公司（以下簡稱“鎵銳芯光”）簽約發(fā)布儀式圓滿舉行。長光華芯攜手鎵銳芯光，共同進(jìn)軍可見光領(lǐng)域，填補(bǔ)國內(nèi)在氮化鎵藍(lán)綠光激光器領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化的空白。
據(jù)悉，鎵銳芯光是在前期由長光華芯和中國科學(xué)院蘇州納米技術(shù)與納米仿生研究所聯(lián)合建設(shè)的氮化鎵激光器聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室基礎(chǔ)上成立的成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化平臺公司。
團(tuán)隊(duì)方面，鎵銳芯光團(tuán)隊(duì)是國內(nèi)最早從事氮化鎵基激光器研究的團(tuán)隊(duì)，曾先后攻破關(guān)鍵核心技術(shù)，研制出國內(nèi)首顆氮化鎵基藍(lán)光和綠光激光器芯片，填補(bǔ)國內(nèi)在氮化鎵的藍(lán)綠光激光器領(lǐng)域的空白，研發(fā)成果和技術(shù)水平國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流。目前團(tuán)隊(duì)研制的綠光激光器光功率已達(dá)1.2W，處于國際先進(jìn)水平；大功率藍(lán)光激光器光功率已達(dá)7.5W，達(dá)到國際一流水平。
鎵銳芯光旨在成為國內(nèi)第一、國際一流的氮化鎵基激光器芯片IDM企業(yè)，自主掌握外延設(shè)計(jì)與材料生長、芯片設(shè)計(jì)與制造、封裝與測試等全流程設(shè)計(jì)和工藝制造能力，用技術(shù)創(chuàng)新推進(jìn)中國激光產(chǎn)業(yè)鏈的完整性、領(lǐng)先性。
在長光華芯成熟的半導(dǎo)體激光器芯片IDM運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)和鎵銳芯光團(tuán)隊(duì)頂尖的技術(shù)能力的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合下，鎵銳芯光將大大加速國產(chǎn)氮化鎵激光器芯片的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，公司預(yù)計(jì)2023年底完成藍(lán)光、綠光芯片產(chǎn)品的工程樣片和種子客戶驗(yàn)證，2024年建成國內(nèi)最大的氮化鎵激光器芯片量產(chǎn)線并實(shí)現(xiàn)包括紫光芯片在內(nèi)的全系列產(chǎn)品量產(chǎn)出貨，助力氮化鎵激光器產(chǎn)業(yè)高速、高質(zhì)量發(fā)展。
長光華芯董事長／總經(jīng)理閔大勇表示，合作成立鎵銳芯光符合長光華芯“一平臺、一支點(diǎn)、橫向擴(kuò)展、縱向延伸”發(fā)展戰(zhàn)略的戰(zhàn)略需求和重要實(shí)踐，進(jìn)一步拓展了長光華芯半導(dǎo)體激光器芯片的材料體系、波譜范圍和市場應(yīng)用。鎵銳芯光團(tuán)隊(duì)是國內(nèi)從事藍(lán)綠光激光器研究具有頂尖水平的團(tuán)隊(duì)，正處于研究成果產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。我們強(qiáng)強(qiáng)合作，共同開拓可見光領(lǐng)域無限發(fā)展前景，填補(bǔ)國內(nèi)又一項(xiàng)激光領(lǐng)域的“芯”空白。
鎵銳芯光董事長／總經(jīng)理劉建平表示，鎵銳芯光的成立對自己和團(tuán)隊(duì)意義重大。我親歷了中國GaN激光器發(fā)展全過程。2004年，在中科院半導(dǎo)體所讀博期間，我的博士導(dǎo)師楊輝研究員帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)研制出了國內(nèi)第一支GaN紫光激光器，我的博士課題也與激光器結(jié)構(gòu)有關(guān)。2008年，我在美國佐治亞理工學(xué)院做博士后研究期間研制出GaN藍(lán)光激光器。回國后，我在中科院蘇州納米所繼續(xù)GaN激光器的研究，期間GaN激光器應(yīng)用漸熱，我們團(tuán)隊(duì)也成長為GaN激光器研究領(lǐng)域的知名團(tuán)隊(duì)，研發(fā)的藍(lán)光和綠光激光器光功率分別達(dá)到了1．2W和7．5W，填補(bǔ)了國內(nèi)空白。
7月1日，海目星定增申請獲上交所受理。據(jù)其公布的定增申報(bào)稿，海目星本次發(fā)行募集資金總額不超過20億元。募集資金凈額擬用于西部激光智能裝備制造基地項(xiàng)目（一期）、海目星激光智造中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。
本次海目星募投項(xiàng)目主要下游領(lǐng)域包括動力電池及儲能電池、光伏及3C消費(fèi)電子等。由于動力電池及儲能電池、光伏及3C消費(fèi)電子等行業(yè)的市場需求受宏觀經(jīng)濟(jì)及政策等多方面因素的影響，具備較為明顯的周期性，若未來出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑、扶持政策力度下降等不利因素出現(xiàn)，將造成下游市場需求下降，導(dǎo)致新增產(chǎn)能無法得到有效消納，將不利于本次募投項(xiàng)目的實(shí)施。
2022年海目星全年實(shí)現(xiàn)營收41．05億元，同比增長106．89％。其中，動力電池激光及自動化設(shè)備銷售收入33．28億元，同比大增199．31％，其占總營收比例亦最高，超過80％。今年一季度公司營收8．95億元，同比增長100．45％；實(shí)現(xiàn)歸母凈利3147．13萬元，同比大增184．17％，在手訂單約為84億元。
（1）動力電池
近年來，海目星業(yè)績快速增長，在手訂單金額迅速增加，主要受益于新能源行業(yè)發(fā)展迅速，新能源電池出貨量快速增長，下游新能源電池廠商擴(kuò)產(chǎn)帶動了鋰電設(shè)備市場規(guī)模和市場空間的快速增長。
根據(jù)EVTank數(shù)據(jù)，2022年全球新能源汽車銷量達(dá)1，082．4萬輛，同比增長61．6％。2022年，中國新能源汽車銷量達(dá)到688．4萬輛，在全球的比重增長至63．6％。EVTank預(yù)計(jì)全球新能源汽車的銷量在2025年和2030年將分別達(dá)到2，542．2萬輛和5，212．0萬輛，新能源汽車的滲透率價(jià)格持續(xù)提升并在2030年超過50％。根據(jù)中銀證券研究所，預(yù)計(jì)2025年我國新能源汽車銷量將達(dá)到1，280萬輛，新能源汽車的高景氣度將帶動動力電池行業(yè)的快速發(fā)展。
動力電池激光及自動化設(shè)備是海目星的主要產(chǎn)品之一，主要應(yīng)用的下游領(lǐng)域?yàn)閯恿﹄姵厣a(chǎn)。公司動力電池激光及自動化設(shè)備收入是公司營業(yè)收入的重要組成部分。本次募投項(xiàng)目中，公司將新增動力電池激光及自動化設(shè)備新增產(chǎn)能。
動力電池激光及自動化設(shè)備主要用于動力電池加工的前段、中段工藝，受益于新能源汽車市場需求及動力電池產(chǎn)能的快速增長，動力電池激光及自動化設(shè)備將迎來高速發(fā)展的階段。海目星的動力電池激光及自動化設(shè)備覆蓋了方形、圓柱及軟包電池的核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)，可同時(shí)用于動力電池及儲能電池的生產(chǎn)，動力電池激光及自動化設(shè)備產(chǎn)品主要包括：涂輥分、高速激光制片、高速激光清洗、高速卷繞等前段設(shè)備，電芯裝配線、電芯干燥線等中段設(shè)備及模組Pack裝配線等后段設(shè)備。
（2）儲能領(lǐng)域
在“雙碳”目標(biāo)背景下，加大力度推廣新能源已成為大趨勢。由于新能源發(fā)電存在供應(yīng)隨機(jī)性，發(fā)電功率不穩(wěn)定，并網(wǎng)困難等問題，發(fā)展新能源儲存技術(shù)尤為重要。目前，國家發(fā)展改革委和國家能源局聯(lián)合印發(fā)《“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》，提出到2025年，新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段。這將會是我國儲能電池行業(yè)發(fā)展的一大機(jī)遇。
未來，我國儲能電池將會在新型儲能產(chǎn)品中占據(jù)主導(dǎo)地位。目前儲能市場發(fā)展迅速，根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2022年度，我國儲能電池出貨量130GWh，同比增長達(dá)170％。目前，全球動力和儲能電池市場需求的持續(xù)快速發(fā)展，將有效帶動電池廠商的擴(kuò)產(chǎn)需求，GGII預(yù)計(jì)2025年，全球儲能電池出貨量將超500GWh，到2030年，儲能電池出貨量將達(dá)到2，300GWh。
（3）光伏領(lǐng)域
光伏產(chǎn)業(yè)是我國清潔能源領(lǐng)域重要的組成部分。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)2030年前碳達(dá)峰行動方案的通知》，我國將全面推進(jìn)風(fēng)電、太陽能發(fā)電大規(guī)模開發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持集中式與分布式并舉，加快建設(shè)風(fēng)電和光伏發(fā)電基地。到2030年，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上。
截至2023年3月末，國內(nèi)光伏累計(jì)裝機(jī)量約為4．3億千瓦時(shí)，同比增加33．7％，首次超越水電成為我國第二大發(fā)電技術(shù)。2023年4月，國家能源局發(fā)布了《2023年能源工作指導(dǎo)意見》，其中提出大力發(fā)展風(fēng)電太陽能發(fā)電，全年風(fēng)電、光伏裝機(jī)增加1．6億千瓦左右。
海目星于2021年成立光伏事業(yè)部，公司已于2022年推出包括TOPCon一次摻雜設(shè)備等光伏激光及自動化設(shè)備，并于今年量產(chǎn)，設(shè)備訂單已超4億元。公司的光伏行業(yè)激光及自動化設(shè)備適用于TOPCon、IBC等各類型電池激光相關(guān)應(yīng)用，產(chǎn)品覆蓋了光伏電池與組件生產(chǎn)關(guān)鍵工藝流程，通過激光與自動化的系統(tǒng)結(jié)合，為客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的解決方案。本次定增募集的資金，投入到西部激光項(xiàng)目的將有一部分用于光伏激光及自動化設(shè)備產(chǎn)能建設(shè)。
截至2023年3月31日，海目星擁有技術(shù)專利429項(xiàng)，其中包括33項(xiàng)發(fā)明專利、385項(xiàng)實(shí)用新型專利、11項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，同時(shí)公司擁有軟件著作權(quán)171項(xiàng)，公司在激光、自動化和智能化綜合運(yùn)用領(lǐng)域積累了豐富的技術(shù)專利和客戶資源，已形成一定的行業(yè)影響力。
近日，激光雷達(dá)公司ROBOSENSE TECHNOLOGY CO.，LTD（以下簡稱“速騰聚創(chuàng)”）向港交所主板遞交上市申請材料，沖刺港交所主板IPO，摩根大通和華興資本為其聯(lián)席保薦人。
如若進(jìn)程順利，速騰聚創(chuàng)將成為港交所“激光雷達(dá)第一股”。在此之前，激光雷達(dá)供應(yīng)商——禾賽科技（NASDAQ:HSAI）已于2023年2月9日在美國納斯達(dá)克上市，募資約1.9億美元。
（1）立足激光雷達(dá)領(lǐng)域，營收盈利“背道而馳”
據(jù)招股書披露，速騰聚創(chuàng)成立于2014年8月，是一家激光雷達(dá)及感知解決方案的服務(wù)提供商。通過激光雷達(dá)硬件、感知軟件與芯片三大核心技術(shù)閉環(huán)，為市場提供具有信息理解能力的智能激光雷達(dá)系統(tǒng)。
根據(jù)灼識咨詢資料，速騰聚創(chuàng)是全球最早實(shí)現(xiàn)車規(guī)級固態(tài)激光雷達(dá)量產(chǎn)的激光雷達(dá)公司。截止2023年3月31日，該公司已交付逾10萬臺激光雷達(dá)，并成功取得21家汽車整車廠及一級供貨商的52款車型的前裝量產(chǎn)定點(diǎn)預(yù)期訂單，位居全球第一。
得益于長期而穩(wěn)定的合作關(guān)系，速騰聚創(chuàng)的營業(yè)收入連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)增長。2020年、2021年和2022年，該公司的營收分別約為1.71億元、3.31億元和5.30億元，2021年、2022年對應(yīng)的營收增長率分別為93.7%和60.2%。
但貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，速騰聚創(chuàng)的利潤水平卻與增長態(tài)勢向好的營收數(shù)據(jù)背道而馳。報(bào)告期內(nèi)，該公司分別錄得凈虧損2.21億元、16.54億元和20.86億元。經(jīng)調(diào)整虧損分別為5993.4萬元、1.08億元、5.63億元，虧損規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。
對于持續(xù)虧損且虧損數(shù)額不斷增大的現(xiàn)狀，速騰聚創(chuàng)在招股書中表示，由于其最近才開始固態(tài)激光雷達(dá)的商業(yè)化。在未來，該公司或?qū)⒗^續(xù)處于經(jīng)營虧損和凈虧損狀態(tài)。
作為對比，禾賽科技2020年、2021年和2022年的營收則4.16億元、7.21億元和12.03億元，凈虧損分別為1.07億元、2.45億元和3.01億元，其中2021年、2022年的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.91億元、1.96億元。
另禾賽科技2023年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，該公司2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營收4.30億元，同比增長73.0%；凈虧損為1.19億元，2022年同期為凈虧損2510萬元。
2023年第一季度，禾賽科技錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤160萬元這意味著，禾賽科技的營收、利潤水平均優(yōu)于速騰聚創(chuàng)，市場地位亦是如此。
（2）已獲多輪融資，為行業(yè)“獨(dú)角獸”
商業(yè)化腳步不息，速騰聚創(chuàng)的融資消息接連不斷。
成立至今，速騰聚創(chuàng)已經(jīng)獲得多輪融資，投資方既包括國調(diào)基金、海通證券、昆仲資本、利瀚投資、云鋒基金、信達(dá)鯤鵬等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，又涵蓋吉利、北汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等著名車企，還獲得了小米、菜鳥等投資方的支持。
據(jù)公開報(bào)道，速騰聚創(chuàng)于2022年2月完成了24億元的戰(zhàn)略融資，投資方包括比亞迪、宇通、香港立訊、德賽西威、星韶創(chuàng)投、晨嶺資本、湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金、中新融創(chuàng)、康成亨等。
而據(jù)招股書披露，速騰聚創(chuàng)在2014年至2021年先后完成了天使輪、種子輪、B系列、C系列、D系列和D+系列融資，其中C系列、D系列和D+系列融資規(guī)模分別約為2.49億元、1.23億元和2.30億元。
2022年2月、2022年10月，速騰聚創(chuàng)分別完成了5.4億元E系列融資和約14.24億元F系列融資，對應(yīng)的每股成本分別為人民幣20.00元、26.44元。對比可知，這和速騰聚創(chuàng)公開報(bào)道的24億元融資金額并不相符，涉嫌夸大融資規(guī)模。
公開信息可查的是：速騰聚創(chuàng)在2022年2月宣發(fā)獲得超24億元融資。而招股書顯示，速騰聚創(chuàng)的E系列融資合計(jì)約5.4億元，其中2021年8月、2021年分別簽訂了一次投資協(xié)議，其中一筆是2021年10月支付（2億元），另一筆于2022年2月完成支付（3.4億元）。
而在2021年8月，速騰聚創(chuàng)則簽訂了F系列融資的第一個(gè)協(xié)議，規(guī)模是9.65億元，支付時(shí)間為2021年11月。2022年4月，速騰聚創(chuàng)再簽了一個(gè)F系列融資協(xié)議，后于2022年10月完成支付，金額是4.6億元。
緊接著的2022年10月，速騰聚創(chuàng)則簽訂了G-1系列和G-2融資，對應(yīng)的金額分別是4億元、7.9億元，2023年4月完成支付。按此計(jì)算，速騰聚創(chuàng)2022年獲得了融資金額是“3.4億元+4.6億元=8億元”。
而按照E輪+F輪計(jì)算則為19.65億元，G輪合計(jì)是11.9億元，無論如何也對不上24億元。
（3）創(chuàng)始人關(guān)系緊密，菜鳥、小米均為股東
本次沖刺上市前，速騰聚創(chuàng)的執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官邱純鑫通過BlackPearl持股11.58%，科學(xué)顧問朱曉蕊通過EmeraldForest持股6.94%，執(zhí)行董事兼首席技術(shù)官劉樂天則通過Sixsenset持股4.25%。上述股東為一致行動人士，合計(jì)持股約22.77%。
值得一提的是，速騰聚創(chuàng)的三位創(chuàng)始人均來自哈爾濱工業(yè)大學(xué)，且三人關(guān)系十分密切。其中，朱曉蕊為邱純鑫在攻讀博士期間的導(dǎo)師，劉樂天則是邱純鑫的實(shí)驗(yàn)室同門師弟。
據(jù)招股書披露，39歲的邱純鑫為速騰聚創(chuàng)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會主席（即董事長）、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官（CEO），34歲的劉樂天為聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼首席技術(shù)官，33歲的邱純潮（邱純鑫的兄弟）為執(zhí)行董事兼執(zhí)行總裁。
此外，菜鳥持股11.03%，為速騰聚創(chuàng)最大的機(jī)構(gòu)股東。同時(shí)，速騰聚創(chuàng)保薦人之一的華興資本持股5.32%，東方富海通過OFC持股3.60%，吉利通過GCF持股1.72%，長江小米基金通過上海籽月持股2.35%。
北京汽車通過上海安鵬持股1.19%，通過北汽華金持股0.53%；中國移動通過中移河北雄安持股1.21%，國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金通過EverestHeng持股2.67%，F(xiàn)ortune Athena持股1.52%，F(xiàn)ortune Miner持股0.24%；
復(fù)星國際通過上海銳望持股1.47%，通過廣州銳熠持股0.21%；云峰通過YF Robosence持股1.77%，吉利汽車通過GCF持股1.72%，海通等也是速騰科創(chuàng)的股東。
（4）曾欲募資10億美元，CFO中途換人
據(jù)了解，速騰科創(chuàng)的上市計(jì)劃始于2021年，此前就曾有媒體報(bào)道稱，速騰聚創(chuàng)將赴海外上市，預(yù)期募資金額達(dá)10億美金。彼時(shí)，速騰聚創(chuàng)的首席財(cái)務(wù)官（CFO）是曾任汽車之家CFO的鄒鈞。
公開資料顯示，鄒均擁有豐富的操作公司上市經(jīng)驗(yàn)，曾成功幫助過創(chuàng)夢天地、樂逗游戲赴美上市，2021年則助推汽車之家成功登陸港交所。2021年8月，鄒鈞從汽車之家離職后，后加入了速騰科創(chuàng)。
但或許是上市進(jìn)展不順，在該公司任職不到一年時(shí)間的鄒均最終選擇了離開。接任速騰聚創(chuàng)CFO一職的，是曾任達(dá)內(nèi)科技CFO的劉永基。據(jù)招股書披露，劉永基于2022年8月獲委任為速騰聚創(chuàng)。
7月11日，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟（簡稱“電池聯(lián)盟”）發(fā)布了2023年6月及1-6月國內(nèi)動力電池裝車量數(shù)據(jù)及排行榜TOP15。
數(shù)據(jù)顯示，6月份我國動力電池裝車量32.9GWh，同比增長21.8%，環(huán)比增長16.5%。其中三元電池裝車量10.1GWh，占總裝車量30.6%；磷酸鐵鋰電池裝車量22.7GWh，占總裝車量69.1%。
顯然，在動力電池裝車量方面，磷酸鐵鋰電池仍在持續(xù)“吊打”三元電池。還值得一提的是，6月份新增儲能電池銷量部分，也以磷酸鐵鋰電池為主，占比超99%。
1-6月，我國動力電池累計(jì)裝車量152.1GWh,同比增長38.1%。其中三元電池累計(jì)裝車量48.0GWh,占總裝車量31.5%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車量103.9GWh，占總裝車量68.3%。
儲能電池方面，6月，我國儲能電池銷量共計(jì)8.7GWh，其中磷酸鐵鋰電池銷量8.7GWh。1-6月，我國儲能電池累計(jì)銷量達(dá)31.5GWh。其中磷酸鐵鋰電池累計(jì)銷量31.2GWh。
6月份我國動力電池產(chǎn)量共計(jì)60.1GWh，銷量共計(jì)52.2GWh，出口共計(jì)10.0GWh，裝車量32.9GWh。1-6月我國動力電池累計(jì)產(chǎn)量293.6GWh，累計(jì)銷量達(dá)256.5GWh，累計(jì)出口達(dá)56.7GWh，累計(jì)裝車量152.1GWh。
動力電池企業(yè)競爭格局
6月份國內(nèi)動力電池企業(yè)裝車量TOP15分別是：寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達(dá)、正力新能、蜂巢能源、LG新能源、孚能科技、瑞浦蘭鈞、捷威動力、多氟多、SK On、榮盛盟固利。
1-6月國內(nèi)動力電池企業(yè)裝車量TOP15分別是：寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、正力新能、瑞浦蘭鈞、捷威動力、多氟多、力神、安馳新能源。
從上面兩份榜單中，可清楚地看到，排名前三的寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航市場地位穩(wěn)固，層次分明。排名第四的億緯鋰能，無論是6月還是1-6月，裝車量都差不多是中創(chuàng)新航的一半。第四與第五之間是億緯鋰能與國軒高科的競爭，目前是億緯鋰能在排行榜中更勝一籌。欣旺達(dá)居于第六，上探第五的國軒高科，有一段明顯的距離，下察6月第七的正力新能或1-6月第七LG新能源，也有一段明顯的距離。
自前六之后，市場變化則較為明顯，競爭很激烈：正力新能來勢較猛，其已接連獲得上汽大通、上汽通用等主機(jī)廠的定點(diǎn)；蜂巢能源的一系列動力電池產(chǎn)品，正在逐步推向市場。
排名在欣旺達(dá)之后的正力新能、蜂巢能源、LG新能源、孚能科技、瑞浦蘭鈞之間的競爭激烈，捷威動力、多氟多難解難分。
6月份TOP15中，SK On、榮盛盟固利則僅僅是榜上有名，分別排名第14與第15；1-6月份的TOP15中，SK On、榮盛盟固利榜上無名，第14是力神，第15是安馳新能源。
值得一提的是，相較前5月，6月份新能源汽車配套的動力電池企業(yè)數(shù)量在增多，新增了聯(lián)動天翼、天弋能源、湖州衛(wèi)藍(lán)科技、星盈科技、浙江冠宇等企業(yè)。此外，6月份出現(xiàn)了純電動乘用車單車帶電量提升至15kWh，動力電池系統(tǒng)能量密度則出現(xiàn)了261Wh/Kg。
據(jù)十方智行報(bào)道，特斯拉上海工廠開始對電池組裝相關(guān)的員工進(jìn)行裁員。這次裁員主要涉及電池組裝一期的員工，裁員比例將超過50%。其中大部分是協(xié)商賠償被裁員，少部分人轉(zhuǎn)崗，而電池組裝一期的設(shè)備也將被拆除或轉(zhuǎn)移。
從內(nèi)部員工透露的數(shù)字看，特斯拉此次給到的裁員補(bǔ)償一般為N+3，也有表示為N+2或者N+1+1（即工作年限的月份數(shù)+1倍月薪，再加1萬元）。
特斯拉上海電池工人披露稱，實(shí)際上底薪并沒有多高，扣完稅后底薪到手是四千多，如果能把全勤補(bǔ)助和加班費(fèi)全部算上，每個(gè)月到手是七千多，算上季度獎(jiǎng)勵(lì)和年終獎(jiǎng)，表現(xiàn)好的有16薪，通常是14薪。此次裁員后，工人可能一次性獲得補(bǔ)償2~4萬元。
據(jù)界面新聞消息，兩名特斯拉上海工廠車間員工證實(shí)了裁員這一消息，但他們并不清楚裁退比例。
截至目前，特斯拉中國沒有對此消息做出回應(yīng)。
有媒體報(bào)道稱，綜合多位接近特斯拉業(yè)務(wù)人士的信息，隨著主銷車型Model 3和Model Y即將改款、升級電池包，特斯拉正計(jì)劃將一部分自制電池包交給供應(yīng)商生產(chǎn)。停掉1期電池產(chǎn)線也是這個(gè)背景下的舉措。
同時(shí)，有媒體分析認(rèn)為，此次大幅度裁員根源在美國限制中國電池出口，導(dǎo)致特斯拉上海工廠電池在美訂單遭到砍單。但是，界面新聞稱，知情人士透露，特斯拉上海工廠生產(chǎn)的電池都是供應(yīng)國內(nèi)生產(chǎn)車型，未面向北美。
維科網(wǎng)鋰電注意到，十方智行報(bào)道指出，特斯拉上海工廠電池組裝產(chǎn)能充沛，僅二期工廠兩個(gè)車間雙班生產(chǎn)，就能提供3400套電池，已經(jīng)超過整車總裝所需用量。
特斯拉官方生產(chǎn)及交付報(bào)告顯示，今年第二季度，特斯拉以46.61萬輛的交付量再創(chuàng)單季度交付紀(jì)錄。但是，單季交付量低于47.97萬輛的生產(chǎn)量，而這也是特斯拉連續(xù)5個(gè)季度產(chǎn)量高于交付量。
這就意味著，特斯拉訂單存量正在持續(xù)減少，市場需求開始逐漸顯露疲態(tài)，產(chǎn)能已經(jīng)開始過剩。出于控制產(chǎn)能的目的，電池一期自然成了最先被拋棄的一方。
更重要的是，砍掉一期電池線，意味著特斯拉的電池采購需求將逐步降低。
而為了度過銷量危機(jī)，特斯拉自去年11月開始便多次在國內(nèi)降價(jià)、調(diào)價(jià)。最新消息是，7月7日起，Model 3/Y 引薦獎(jiǎng)勵(lì)升級：成功在引薦好友下訂并提車后，購車人可獲得3500元引薦獎(jiǎng)勵(lì)，引薦人可獲得7000積分獎(jiǎng)勵(lì)。
不過，特斯拉上海工廠中的整車制造團(tuán)隊(duì)并未受到影響。
當(dāng)然，也不止上海工廠，去年6月，特斯拉就已經(jīng)開始進(jìn)行全球性裁員。馬斯克在寫給公司管理層的一封名為《暫停全球所有招聘》郵件中表示，他對當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)情況有一種“超級糟糕的感覺”，特斯拉需要削減大約10%的工作崗位，并將暫停全球招聘。
公開消息顯示，特斯拉今年2月提交給美國證券交易委員會（SEC）的年度財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，截至2021年底，其全球員工人數(shù)為99290人。若按照10%的比例計(jì)算，那么特斯拉裁員人數(shù)將接近1萬人。
不過，馬斯克在郵件中指出，這一裁員計(jì)劃不適用于制造汽車、電池包或安裝太陽能電池板的工人，還將會增加時(shí)薪員工。
當(dāng)前，在上游多晶硅產(chǎn)品價(jià)格處于底部的形勢下，全球光伏龍頭天合光能持續(xù)擴(kuò)張，加碼一體化產(chǎn)能布局，以確保自身規(guī)模效應(yīng)和龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢。
天合出資約43億
7月11日晚間，天合光能發(fā)布公告稱，公司與什邡市政府簽訂項(xiàng)目投資協(xié)議書，計(jì)劃在四川什邡經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)建設(shè)年產(chǎn)13GW單晶拉棒及配套項(xiàng)目生產(chǎn)基地。項(xiàng)目總投資約53億元，其中天合光能出資約43億元。
公告表示，本次投資協(xié)議的簽訂，是因公司產(chǎn)能擴(kuò)充需求，投資建設(shè)年產(chǎn)13GW單晶拉棒及配套項(xiàng)目而簽署的。這將有助于公司借助什邡當(dāng)?shù)氐恼呒爱a(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，為未來業(yè)務(wù)增長夯實(shí)基礎(chǔ)，增強(qiáng)公司綜合競爭力，符合公司的長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃和全體股東的利益。
實(shí)際上，這是天合光能近期披露的第二份位于什邡的投資計(jì)劃。
就在今年5月，該公司計(jì)劃于當(dāng)?shù)赝督戤a(chǎn)25GW單晶拉棒及配套項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約107億元，其中天合光能出資約87億元，什邡國有公司出資約20億元。項(xiàng)目規(guī)劃總用地面積約500畝，建設(shè)期為12個(gè)月。
上述兩次項(xiàng)目的投資金額累計(jì)達(dá)到160億元，其中天合光能出資額達(dá)130億元。
一季度凈利同比增超2倍
公開資料顯示，天合光能是全球光伏龍頭企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊，長期位居光伏組件制造商第一梯隊(duì)，產(chǎn)品銷往全球150多個(gè)國家及地區(qū)。
截至2022年年底，該公司整體光伏組件累計(jì)出貨超130GW。今年一季度，天合光能組件出貨量10GW+，分布式系統(tǒng)出貨量超2GW，同比實(shí)現(xiàn)顯著增長。按照規(guī)劃，該公司2023年組件出貨量目標(biāo)為65GW。預(yù)計(jì)到2023年底，該公司電池片產(chǎn)能可達(dá)75GW，其中N型電池片產(chǎn)能預(yù)計(jì)超過40GW，組件產(chǎn)能可達(dá)95GW。
財(cái)報(bào)方面，2022年，天合光能實(shí)現(xiàn)營收850.52億元，同比增長91.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤36.80億元，同比增長103.97%。今年一季度，其營收和凈利潤分別為213.19億元和17.68億元，同比分別增長為39.59%和225.43%；當(dāng)季整體毛利率為17.95%。
募資109億擴(kuò)產(chǎn)意愿較強(qiáng)
根據(jù)PV infolink統(tǒng)計(jì)，天合光能組件出貨量穩(wěn)定在行業(yè)前三。產(chǎn)品方面，該公司持續(xù)推動基于先進(jìn)210技術(shù)平臺的大尺寸電池組件產(chǎn)品，預(yù)計(jì)該公司在2023年底電池片產(chǎn)能可達(dá)75GW，其中N型電池片產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到40GW，組件產(chǎn)能可達(dá)95GW。
就在前不久，天合光能于6月30日發(fā)布了定增方案，擬募資不超過109億元，用于淮安年產(chǎn)10GW高效太陽能電池項(xiàng)目、天合光能（東臺）年產(chǎn)10GW高效太陽能電池及光伏組件項(xiàng)目，并計(jì)劃將募資額中的32.6億元用作補(bǔ)充流動資金。
今年初，該公司剛完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作，成功募集88.65億元，用于青海西寧年產(chǎn)35GW型直拉單晶項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金、償還銀行貸款。
天合光能表示，公司當(dāng)前在建項(xiàng)目較多，資金投入較大，可能會對公司現(xiàn)金流造成一定壓力，后續(xù)將通過自有資金及自籌資金的方式解決資金問題。
日前，愛士惟科技股份有限公司（下稱“愛士惟”）發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書（申報(bào)稿），并獲上交所受理。
招股書顯示，愛士惟本次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過3731.8841萬股，且不低于本次發(fā)行完成后公司股份總數(shù)的25%。預(yù)計(jì)投入募資15億元，其中5.39億元用于智能光伏逆變器等能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目，3.13億元用于上海研發(fā)中心升級項(xiàng)目，1.98億元用于全球營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，4.5億元用于補(bǔ)充流動資金。
三年凈利潤約1.22億元
資料顯示，愛士惟主要從事新能源電力技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主營光伏并網(wǎng)逆變器、儲能逆變器和智能充電樁等產(chǎn)品。
在財(cái)報(bào)方面，該公司于2020年、2021年及2022年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.88億元、9.81億元、21.5億元；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2187.32萬元、-416.27萬元、1.04億元；近三年凈利潤總計(jì)約1.2億元。
在毛利率方面，報(bào)告期內(nèi)，該公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為15.02%、11.96%和19.47%。
在產(chǎn)品方面，2022年，愛士惟推出3-12kW儲能逆變器產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)銷售，主要應(yīng)用于戶用儲能系統(tǒng)；同時(shí)，愛士惟2022年還成功推出智能充電樁產(chǎn)品，形成“光儲-充”一體化產(chǎn)品鏈條。報(bào)告期內(nèi)，產(chǎn)品商業(yè)化成果顯著。
在產(chǎn)能方面，報(bào)告期內(nèi)，愛士惟并網(wǎng)逆變器銷量分別為17.61萬臺、26.28萬臺、56.15萬臺；產(chǎn)量分別為18.53萬臺、26.52萬臺、62.88萬臺；產(chǎn)能利用率分別為56.33%、66.98%、78.79%。
愛士惟于2022年儲能逆變器實(shí)現(xiàn)收入2,256.09萬元，占總收入比重1.06%，儲能逆變器量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)銷售。
在客戶集中度方面，報(bào)告期內(nèi)，愛士惟對前五大客戶SMA集團(tuán)、正泰集團(tuán)、西門子KACO、天合光能、中來股份的銷售額占營業(yè)收入的比例分別為98.14%、87.34%和65.69%，客戶集中度相對較高。
截至目前，愛士惟銷售范圍包括亞洲、歐洲、南美、非洲、澳洲等市場，所生產(chǎn)的逆變器產(chǎn)品銷往中國、荷蘭、波蘭、西班牙、意大利、德國等40多個(gè)國家和地區(qū)。
是否滿足上市標(biāo)準(zhǔn)？
值得一提的是，愛士惟報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)投入占比均不超5%。
該公司表示，公司結(jié)合自身狀況，選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)中的“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。
結(jié)合公司報(bào)告期內(nèi)外部股權(quán)融資估值，并且參照同行業(yè)可比上市公司估值情況，公司預(yù)計(jì)市值不低于10億元。根據(jù)容誠會計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的關(guān)于公司的《審計(jì)報(bào)告》(容誠審字[2023]200Z0130號)，2022年公司營業(yè)收入為215,023.86萬元，扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者的凈利潤為10,169.54萬元。
因此，綜合上述分析，愛士惟表示滿足所選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)。
不過，需要指出的是，由于愛士惟部分原材料采購仍以進(jìn)口為主，且預(yù)計(jì)短期內(nèi)無法完全實(shí)現(xiàn)本土化發(fā)展，因此該公司或存在主要原材料供應(yīng)及價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。
7月10日晚間，玻纖巨頭中國巨石發(fā)布了一則2023年半年度業(yè)績預(yù)減公告。
從公告內(nèi)容可以看到2023年上半年中國巨石實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為189,275.67萬元，同比減少55%左右。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為122,437.17萬元，同比減少57%左右。
對業(yè)績預(yù)減的主要原因，巨石也作出了說明。2023年上半年，行業(yè)延續(xù)了自2022年下半年以來受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，行業(yè)需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下行并維持在低位的情況。公司產(chǎn)品價(jià)格也因此同比下降，報(bào)告期盈利水平較去年同期回落。
面對復(fù)雜的國內(nèi)外宏觀環(huán)境和整體低迷的市場需求，公司通過積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大技術(shù)轉(zhuǎn)型升級力度、加快開拓海外市場等措施提升盈利能力。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品銷量同比實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升，第二季度整體經(jīng)營情況相較于第一季度明顯改善。
國內(nèi)碳纖維行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)——中復(fù)神鷹碳纖維股份有限公司（以下簡稱“中復(fù)神鷹”）
近日發(fā)布公告稱，為加快高性能碳纖維產(chǎn)能建設(shè)步伐，根據(jù)公司“年產(chǎn)3萬噸高性能碳纖維建設(shè)項(xiàng)目”建設(shè)需要，公司全資子公司中復(fù)神鷹碳纖維連云港有限公司（以下簡稱“神鷹連云港”）擬與江蘇鷹游紡機(jī)有限公司（以下簡稱“江蘇鷹游”）簽訂設(shè)備采購及安裝報(bào)檢合同，采購金額22.90億元（含稅）。
江蘇鷹游系中復(fù)神鷹持股5%以上股東鷹游集團(tuán)所控制的企業(yè)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，江蘇鷹游系中復(fù)神鷹關(guān)聯(lián)人，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，此次關(guān)聯(lián)交易中，主體設(shè)備及其安裝金額為22.30億元(含稅)，配套閥門管道等安裝、報(bào)檢費(fèi)用不超過6000萬元(含稅)，合計(jì)采購金額不超過22.90億元(含稅)，其對應(yīng)不含稅金額不超過20.28億元。
根據(jù)神鷹連云港“年產(chǎn)3萬噸高性能碳纖維建設(shè)項(xiàng)目”備案證項(xiàng)目年產(chǎn)能為3.1萬噸，據(jù)此計(jì)算每千噸產(chǎn)能對應(yīng)關(guān)聯(lián)采購金額不超過6545.08萬元(不含稅)。中復(fù)神鷹將嚴(yán)格遵循上市過程中做出的相關(guān)承諾，上述關(guān)聯(lián)交易每千噸碳纖維產(chǎn)能所對應(yīng)關(guān)聯(lián)設(shè)備及安裝報(bào)檢采購規(guī)模將不高于6,700萬元（不含稅）。
江蘇鷹游成立于2013年12月20日，注冊資本6000萬元，截至2022年12月31日，江蘇鷹游總資產(chǎn)為16.24億元，凈資產(chǎn)為2.49億元；2022年度營業(yè)收入為10.57億元，凈利潤為1.39億元。
作為國家級重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，江蘇鷹游具有近40年紡機(jī)生產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品已形成起毛、燙剪、刷毛、磨毛、印染、特整、水洗機(jī)、定型機(jī)、纖維設(shè)備9大系列100余種，近年來，公司致力于碳纖維設(shè)備的研發(fā)，并取得巨大成功。鷹游紡機(jī)公司始終堅(jiān)定不移地執(zhí)行ISO9001質(zhì)量管理要求，嚴(yán)把產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)。產(chǎn)品市場占有率達(dá)75%，并遠(yuǎn)銷東南亞、印巴、南非、俄羅斯等國家和地區(qū)，深受客商的青睞。
公開資料顯示，作為專業(yè)的從事碳纖維研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，中復(fù)神鷹對外銷售產(chǎn)品主要為碳纖維。2006年，鷹游紡機(jī)和奧神集團(tuán)共同出資設(shè)立神鷹新材料。2007年，中國復(fù)合材料集團(tuán)注資，神鷹新材料更名為中復(fù)神鷹。2014年，中建材聯(lián)合投資首次注資。2018年，奧神集團(tuán)將其所持中復(fù)神鷹5.58%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給連云港市工業(yè)投資集團(tuán)。2020年，中復(fù)神鷹整體變更設(shè)立為股份有限公司。2022年，該公司在上交所科創(chuàng)板上市。2022年，該公司總產(chǎn)能達(dá)到14500噸(包括連云港生產(chǎn)基地的3500噸/年產(chǎn)能以及西寧萬噸碳纖維項(xiàng)目的11000噸/年產(chǎn)能)，國內(nèi)產(chǎn)能第一梯隊(duì)。
中復(fù)神鷹現(xiàn)有全資子公司四家，分別為神鷹西寧、神鷹上海、神鷹工程中心和神鷹連云（暫定名）。神鷹西寧和連云港本部的主營業(yè)務(wù)為高性能碳纖維的生產(chǎn)和銷售，其“萬噸高性能碳纖維及配套原絲項(xiàng)目”是公司降本增效的重要著力點(diǎn)，全面投產(chǎn)后將降低生產(chǎn)成本，進(jìn)一步落實(shí)連云港本部的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，放大高毛利潤產(chǎn)品及高性能產(chǎn)品產(chǎn)量。神鷹上海的主營業(yè)務(wù)為新材料，專注于航空樹脂、航空用碳纖維中間制品和成型工藝的研究、開發(fā)和制造。神鷹工程中心處于研究和試驗(yàn)發(fā)展階段。神鷹連云是公司為建設(shè)“年產(chǎn)3萬噸高性能碳纖維建設(shè)項(xiàng)目”而成立的全資子公司，該項(xiàng)目建設(shè)周期為2023年4月至2026年8月。
在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，中復(fù)神鷹生產(chǎn)的碳纖維型號豐富，可以滿足下游不同領(lǐng)域的市場需求。而隨著新產(chǎn)能投放及產(chǎn)品價(jià)格提升，公司營業(yè)收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)快速增長。2020-2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.32億元、11.73億元、19.95億元，分別同比增長28.24%、120.44%、70%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤0.85億元、2.79億元、6.05億元，分別同比增長225.92%、227.01%、117.09%。主要因?yàn)橄掠胃鲬?yīng)用領(lǐng)域?qū)Ω咝阅芴祭w維需求的持續(xù)增長，隨著公司西寧萬噸項(xiàng)目的全面投產(chǎn)，碳纖維銷售數(shù)量和銷售單價(jià)不斷提高。
截至2022年12月31日，中復(fù)神鷹的產(chǎn)能規(guī)模為14500噸/年，包括連云港本部的3500噸/年，以及神鷹西寧萬噸碳纖維項(xiàng)目于2022年5月建成并投產(chǎn)的11000噸/年。西寧二期1.4萬噸碳纖維項(xiàng)目正處于全面建設(shè)和陸續(xù)掃尾階段，預(yù)計(jì)于2023年上半年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。神鷹上海碳纖維航空預(yù)浸料項(xiàng)目也將于2023年建成投產(chǎn)。2023年，中復(fù)神鷹計(jì)劃投資59.6億元用于年產(chǎn)3萬噸高性能碳纖維建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)周期為2023年4月至2026年8月。
2023年一季度，中復(fù)神鷹實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.68億元，同比增長23.68%，歸屬于母公司的凈利潤1.31億元，同比增長11.28%。
7月10日，中簡科技股份有限公司（下簡稱“中簡科技”）董事會發(fā)布了中簡科技2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤2.0-2.2億元，同比增長8.33%-19.16%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1.75-1.95億元，同比增長2.0%-13.66%。
根據(jù)報(bào)告顯示，2023年上半年公司均衡組織排產(chǎn)，全力生產(chǎn)備貨。一季度交付正常，二季度受客戶季度發(fā)貨進(jìn)度節(jié)奏影響，發(fā)生階段性變化，產(chǎn)品交付進(jìn)度環(huán)比一季度有所減緩。與客戶確認(rèn)后，公司全年供需總量未發(fā)生變化，公司按原計(jì)劃均衡組織排產(chǎn)未發(fā)生變化，公司產(chǎn)能建設(shè)和生產(chǎn)組織未出現(xiàn)方向性和趨勢性變化。
根據(jù)公司計(jì)劃，將繼續(xù)按原定計(jì)劃執(zhí)行，下半年加快組織生產(chǎn)，將繼續(xù)加大加快產(chǎn)能供應(yīng)，百噸線、千噸線全力生產(chǎn)保障成熟產(chǎn)品，三期項(xiàng)目首條產(chǎn)線、第二條產(chǎn)線在新品驗(yàn)證、考核之余也在積極組織新品備貨，專注全年任務(wù)保質(zhì)保量完成。
在與投資者互動交流環(huán)節(jié)，中簡科技指出：我國航空航天行業(yè)高度集中的經(jīng)營模式導(dǎo)致上游供應(yīng)商企業(yè)普遍具有客戶集中的特征，二季度僅是受客戶季度發(fā)貨進(jìn)度節(jié)奏影響，發(fā)生階段性變化，公司對新領(lǐng)域的開拓信心堅(jiān)定。長期來看，高端碳纖維仍然是供應(yīng)不足的狀態(tài)，還需要加大、加快供應(yīng)。
公司產(chǎn)品是根據(jù)特定應(yīng)用場景研制的，定制化屬性較強(qiáng)，具有較強(qiáng)的客戶黏性。作為高技術(shù)企業(yè)，公司將繼續(xù)加大研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化批產(chǎn)力度，以管用、實(shí)用、好用的產(chǎn)品和深厚的技術(shù)積淀、突出的創(chuàng)新能力來團(tuán)結(jié)越來越多的用戶，從而以扎實(shí)、穩(wěn)健的發(fā)展業(yè)績回饋投資者的信任與支持。
近日，國外InsightAce Analytic公司發(fā)布了“全球大絲束（48K、50K、60K）碳纖維的市場規(guī)模、份額和趨勢分析報(bào)告”，根據(jù)報(bào)告估算，2022年全球大絲束碳纖維市場規(guī)模為6414億美元，而到2031年全球規(guī)模有望達(dá)到1.775萬億美元，2023年至2031年復(fù)合年增長率為12.17%。
由于具有高性能和輕質(zhì)特性，碳纖維復(fù)合材料廣泛用于航空航天、汽車、建筑、石油和天然氣以及風(fēng)能領(lǐng)域。盡管如此，這種產(chǎn)品比金屬更貴。該產(chǎn)品的價(jià)格是阻礙碳纖維復(fù)合材料在許多行業(yè)廣泛使用的一個(gè)重要障礙。大絲束碳纖維主要優(yōu)勢在于具有成本優(yōu)勢，進(jìn)而提高產(chǎn)品市場競爭力。
根據(jù)預(yù)測分析，歐洲大絲束碳纖維市場預(yù)計(jì)將占據(jù)全球市場的主要份額，并在預(yù)測期內(nèi)以高復(fù)合年增長率增長。隨著最終用途行業(yè)越來越多地轉(zhuǎn)向具有卓越強(qiáng)度、機(jī)械和輕質(zhì)特性的現(xiàn)代材料，以取代傳統(tǒng)的重型材料，對大絲束碳纖維的需求也越來越大。能源和汽車行業(yè)在德國和墨西哥等地的需求更為明顯。此外，隨著區(qū)域研發(fā)在基礎(chǔ)設(shè)施、定價(jià)和產(chǎn)品創(chuàng)新方面帶來的巨大進(jìn)步，美國將實(shí)現(xiàn)顯著增長。
就具體應(yīng)用領(lǐng)域而言，垂直穩(wěn)定器、地梁、發(fā)動機(jī)短艙、機(jī)翼和升降舵只是使用碳纖維制造的飛機(jī)零件中的一小部分。制造商正在成功地利用全球航空航天和國防部門不斷擴(kuò)大的潛力。不斷增長的國防預(yù)算激發(fā)了各國對輕質(zhì)結(jié)構(gòu)材料的需求，從而推高了碳纖維的使用量。
碳纖維在新興和不斷擴(kuò)展的3D打印技術(shù)中的應(yīng)用正在穩(wěn)步提升，使用碳纖維大大改善和加快了3D打印過程，而3D打印的使用也正在迅速擴(kuò)大，尤其是在醫(yī)療領(lǐng)域，這也有力帶動了碳纖維需求。
此外，隨著汽車制造業(yè)的發(fā)展，對輕型汽車的需求預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加，這將推動大絲束碳纖維市場的擴(kuò)張。根據(jù)美國能源部提供的一份報(bào)告，汽車重量減少10%可以使燃油經(jīng)濟(jì)性提高6%至8%。碳纖維復(fù)合材料既實(shí)用又輕便，例如，碳纖維帶通常比其同類產(chǎn)品輕60%。制造商對擋泥板、甲板蓋、保險(xiǎn)杠橫梁和發(fā)動機(jī)罩等車身部件的需求不斷增長，可能會增強(qiáng)對該產(chǎn)品的需求。而且使用碳纖維可以提高汽車的耐用性，從而使汽車零部件的使用壽命更長。預(yù)計(jì)上述疊加因素將增加未來幾年對碳纖維等輕質(zhì)材料的需求。
目前全球大絲束碳纖維市場的主要參與者包括：日本Toray Industry（東麗工業(yè)）、德國SGL Carbon（西格里碳素）、日本Teijin Limited（帝人有限公司）、Mitsubishi Chemical Corporation（三菱化學(xué)株式會社）、Solvay（索爾維）、中國石油化工集團(tuán)公司、美國Hexcel公司、吉林碳谷、臺灣臺塑等。
近期，中國航天科技集團(tuán)有限公司中國衛(wèi)通所屬鑫諾公司南美海域衛(wèi)星通信服務(wù)正式開通，成功實(shí)現(xiàn)南美區(qū)域主要航線及漁場的衛(wèi)星通信覆蓋，有效解決了業(yè)內(nèi)對于該區(qū)域通信覆蓋缺失的長期痛點(diǎn)。秘魯漁場是世界四大漁場之一，漁業(yè)資源極其豐富，相關(guān)海域通信覆蓋對漁業(yè)生產(chǎn)至關(guān)重要。南美海域波束的正式投入使用，實(shí)現(xiàn)了南美秘魯漁場與作業(yè)公司的直接連通，滿足了該海域作業(yè)船舶的通信需求，大大提升了漁業(yè)生產(chǎn)效率，促進(jìn)漁業(yè)提質(zhì)增效，為遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)務(wù)提供了強(qiáng)有力的通信保障。
隨著我國首顆超百Gbps容量的高通量衛(wèi)星中星26號成功發(fā)射，鑫諾公司“全球網(wǎng)”進(jìn)一步升級，全面具備了多頻段、大容量、高速率、廣覆蓋的能力，為沿線國家和地區(qū)用戶提供高速網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、語音通話、流媒體、高清視頻監(jiān)控等多種增值服務(wù)和更強(qiáng)大的應(yīng)用支撐，為海洋衛(wèi)星通信市場注入了新動力，助力實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新互聯(lián)、融合暢通的“數(shù)字海上絲綢之路”。鑫諾公司“全球網(wǎng)”將持續(xù)升級完善，用衛(wèi)星通信連接世界，推動衛(wèi)星通信在全球各國和地區(qū)的發(fā)展與普及，為全球船舶、海上油氣平臺以及沿線港口帶來更加穩(wěn)定順暢、優(yōu)質(zhì)便捷、豐富多樣的寬帶衛(wèi)星通信綜合信息服務(wù)，為衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。全球?qū)拵l(wèi)星通信網(wǎng)（簡稱“全球網(wǎng)”），是以我國自有衛(wèi)星資源為主建設(shè)的“天地一體”、自主可控的寬帶衛(wèi)星通信應(yīng)用綜合服務(wù)平臺，面向海洋、陸地、空中提供衛(wèi)星通信服務(wù)，可為“一帶一路”倡議和海洋強(qiáng)國建設(shè)提供通信基礎(chǔ)支撐。“全球網(wǎng)”由北京、香港、喀什、歐洲、澳洲、美洲等境內(nèi)外關(guān)口站組成，擁有國際先進(jìn)的衛(wèi)星通信系統(tǒng)和完善的地面基礎(chǔ)設(shè)施，能夠?yàn)檫\(yùn)營商、企業(yè)和個(gè)人用戶提供基于衛(wèi)星傳輸?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)接入、應(yīng)急通信、數(shù)據(jù)傳輸?shù)雀鞣N通信服務(wù)。
（1）低軌衛(wèi)星組網(wǎng)概念
【衛(wèi)星軌道示意圖】
低軌衛(wèi)星組網(wǎng)是一種利用運(yùn)行軌道高度較低的衛(wèi)星建立的網(wǎng)絡(luò)體系。基于組網(wǎng)體制，低軌衛(wèi)星既可通過星間鏈路進(jìn)行組網(wǎng)，也可同高軌衛(wèi)星混合組網(wǎng)，均可形成多層空間網(wǎng)絡(luò)。 根據(jù)通信組網(wǎng)方式，衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)可劃分為3類，即無星間鏈路衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)、有星間鏈路衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)和動態(tài)星間鏈路的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)。其中，無星間鏈路的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的衛(wèi)星之間不存在星間鏈路，通過彎管的方式連接，基于地面設(shè)施進(jìn)行組網(wǎng)，如全球星（Globalstar）系統(tǒng)。有星間鏈路的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的衛(wèi)星之間通過星間鏈路進(jìn)行連接且連接方式固定，不進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，可依托自身鏈路進(jìn)行組網(wǎng)，如銥星系統(tǒng)。動態(tài)星間鏈路衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的衛(wèi)星之間的連接方式不固定，會隨著網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浜蜆I(yè)務(wù)的變化而不斷變化，如美國F6計(jì)劃衛(wèi)星系統(tǒng)；其類似于地面的移動自組織網(wǎng)絡(luò)，故也稱空間移動自組網(wǎng)。
（2）低軌衛(wèi)星組網(wǎng)特點(diǎn)
低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)是通過發(fā)射一定規(guī)模的衛(wèi)星進(jìn)行組網(wǎng)構(gòu)建具備實(shí)時(shí)信號處理的空間通信系統(tǒng)，是一種能夠向地面及空中終端提供接入等通信服務(wù)的新型網(wǎng)絡(luò)，主要包括以下幾個(gè)特點(diǎn)：
1、網(wǎng)絡(luò)可靠性高且靈活：低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)中衛(wèi)星數(shù)量相對較多，組網(wǎng)方式相對靈活，單顆衛(wèi)星發(fā)生故障后易進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)切換，且不受自然災(zāi)害的影響，大部分時(shí)間內(nèi)低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)可提供穩(wěn)定且可靠的通信服務(wù)。
2、時(shí)延低：低軌衛(wèi)星通信鏈路均為視距通信，傳輸時(shí)延和路徑損耗相對較小且穩(wěn)定，能夠支持視頻通話、網(wǎng)絡(luò)直播、在線游戲等實(shí)時(shí)性要求較高的應(yīng)用。
3、容量大：低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)中衛(wèi)星數(shù)量相對較多且通常采用Ka/V頻段或更高頻段，可實(shí)現(xiàn)超過500Mbit/s大容量通信，且支持海量終端接入的需求。
4、地面網(wǎng)絡(luò)依賴性弱：低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)星上處理技術(shù)的實(shí)現(xiàn)，可通過星間鏈路提供全球通信服務(wù)，而不需要全球部署地面信號站，擺脫對地面基礎(chǔ)設(shè)施的依賴。
5、多種技術(shù)協(xié)同發(fā)展：多種相關(guān)技術(shù)協(xié)同應(yīng)用，如點(diǎn)波束、多址接入、頻率復(fù)用等技術(shù)，可緩解低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)中存在的頻率資源緊張等問題。
6、可實(shí)現(xiàn)全球覆蓋：多顆衛(wèi)星協(xié)同組網(wǎng)，可實(shí)現(xiàn)全球無縫覆蓋，不受地域限制，能夠?qū)⒕W(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展到遠(yuǎn)洋、沙漠等信息盲區(qū)。
因此，建設(shè)新一代低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)將是建設(shè)6G空間互聯(lián)網(wǎng)的重要一部分，是實(shí)現(xiàn)全球互聯(lián)的核心解決方案。盡管低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)具有很多優(yōu)勢，但依然存在一些缺陷，具體如下：
1、網(wǎng)絡(luò)拓?fù)鋭討B(tài)變化：低軌衛(wèi)星周期性運(yùn)轉(zhuǎn)，具有高動態(tài)性，易導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)的變化，同時(shí)網(wǎng)絡(luò)路由也隨之不斷變化。此外，低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的高動態(tài)性易引起星間通信鏈路的中斷，致使業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)傳輸中斷，無法保障終端用戶的服務(wù)質(zhì)量。
2、流量分布不均勻：終端用戶分布不均勻，導(dǎo)致衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的流量也具有不均勻性。例如，人口密集的城市區(qū)域，需要傳輸?shù)牧髁枯^大；人口稀疏的偏遠(yuǎn)地區(qū)，需要傳輸?shù)牧髁枯^少；海洋和沙漠地區(qū)幾乎不產(chǎn)生流量。當(dāng)某區(qū)域?qū)πl(wèi)星的任務(wù)請求量較大時(shí)，某些流量增加將會引起服務(wù)阻塞。
3、衛(wèi)星切換頻繁：當(dāng)衛(wèi)星遠(yuǎn)離時(shí)，終端用戶需要與當(dāng)前衛(wèi)星斷開連接，切換到另一顆靠近的衛(wèi)星進(jìn)行連接通信。若不能及時(shí)進(jìn)行切換操作，則無法滿足一些對及時(shí)性要求比較高的業(yè)務(wù)需求。
4、多徑傳輸效應(yīng)：在低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)中，星地之間和星星之間通常存在多條通信路徑，需要根據(jù)自身的需求（如服務(wù)質(zhì)量需求）進(jìn)行選擇，以保障網(wǎng)絡(luò)傳輸質(zhì)量。
5、通信鏈路穩(wěn)定性差：在低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)中，低軌衛(wèi)星的星地和星間鏈路都是頻繁切換的，鏈路本身不穩(wěn)定，需要利用合適的移動性管理技術(shù)才能保證通信服務(wù)的穩(wěn)定性。
6、多普勒頻移明顯：低軌衛(wèi)星動態(tài)性強(qiáng)，通信信號在傳送過程中的多普勒頻移較大，需要對頻偏進(jìn)行估計(jì)并補(bǔ)償才能實(shí)現(xiàn)通信信號的可靠接收。
（3）低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展技術(shù)
【低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)體系架構(gòu)】
隨著航天和空間信息技術(shù)的蓬勃發(fā)展，低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)與5G/6G技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能（artificial intelligence，AI）等技術(shù)相結(jié)合，可實(shí)現(xiàn)廣域范圍內(nèi)的無縫覆蓋。在此愿景下，建設(shè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)逐漸上升為國家戰(zhàn)略，且呈現(xiàn)出越來越激烈的國際競爭態(tài)勢。
1）國際現(xiàn)狀
1991年美國摩托羅拉子公司銥星推出“銥星計(jì)劃”，計(jì)劃部署66顆低軌衛(wèi)星為地面提供通信服務(wù)。1998年，“銥星計(jì)劃”正式運(yùn)行，但因當(dāng)時(shí)設(shè)備和通信價(jià)格比較昂貴，在與2G網(wǎng)絡(luò)的競爭中落敗。到2016年，銥星公司提出基于衛(wèi)星授時(shí)與定位的導(dǎo)航服務(wù)技術(shù)，證明低軌衛(wèi)星可作為全球定位系統(tǒng)（global positioning system，GPS）的替代方案，引發(fā)全球關(guān)注。2019年，美國發(fā)射部署了新一代銥星系統(tǒng)，除了通信業(yè)務(wù)外，該系統(tǒng)還可輔助GPS實(shí)現(xiàn)室內(nèi)和峽谷地區(qū)的定位導(dǎo)航。
目前美國已形成由太空探索公司、Astra、亞馬遜、波音公司等為主要核心成員的強(qiáng)大的低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)發(fā)展團(tuán)隊(duì)。2015年，特斯拉旗下太空公司Space X的首席執(zhí)行官伊隆·馬斯克推出“星鏈（Starlink）”計(jì)劃，預(yù)計(jì)總發(fā)射低軌衛(wèi)星數(shù)量達(dá)4.2萬顆，以提供覆蓋全球的高速互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)。2021年，火箭制造商Astra計(jì)劃部署1.3萬顆低軌衛(wèi)星組成星座，支持通信、環(huán)境和自然資源應(yīng)用，以及國家安全業(yè)務(wù)。同時(shí)，美國聯(lián)邦通信委員會宣布批準(zhǔn)波音公司發(fā)射和運(yùn)營147顆低軌衛(wèi)星，為用戶提供高速寬帶互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。2022年，亞馬遜（Amazon）公司推出的“柯伊伯項(xiàng)目（Project Kuiper）”計(jì)劃，將部署3236顆低軌衛(wèi)星組成太空衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，為全球提供高速寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)。
英國/印度太空互聯(lián)網(wǎng)公司One Web，目前擁有世界第二大規(guī)模的衛(wèi)星星座，在軌衛(wèi)星數(shù)量已達(dá)540顆，僅次于Space X的Starlink。另外，One Web還預(yù)計(jì)發(fā)射32.7萬顆小型衛(wèi)星，數(shù)量達(dá)到之最。加拿大通信公司Telesat在2016年宣布推出Lightspeed計(jì)劃，預(yù)計(jì)發(fā)射1671顆低軌衛(wèi)星，提供全球網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。歐洲航天局（European Space Agency）計(jì)劃進(jìn)一步開展對低軌導(dǎo)航衛(wèi)星進(jìn)行在軌演示，補(bǔ)充伽利略（Galileo）系統(tǒng)。位于盧森堡的Leo Sat公司推出Leo Sat星座，利用激光通信的方式部署108顆低軌衛(wèi)星，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的數(shù)據(jù)服務(wù)通信網(wǎng)絡(luò)，鏈路速率最大能達(dá)10Gbit/s。俄羅斯SPUTNIX公司計(jì)劃在2025年完成部署約200顆低軌衛(wèi)星。俄羅斯航天國家集團(tuán)的“球體（Sfera/Sphere）”的多功能衛(wèi)星星座項(xiàng)目，計(jì)劃在17個(gè)軌道上發(fā)射640顆多用途衛(wèi)星，其中包含一個(gè)由288顆衛(wèi)星構(gòu)成的低軌通信星座。澳大利亞Fleet（全稱Fleet Space Technologies）公司計(jì)劃發(fā)射100顆納米衛(wèi)星，主要服務(wù)于物聯(lián)網(wǎng)。2021年6月韓國政府表示在10年內(nèi)建設(shè)100顆微小衛(wèi)星組成的衛(wèi)星星座，早期三星公司還制定了由4600顆微小衛(wèi)星組成的互聯(lián)網(wǎng)星座藍(lán)圖。
2）國內(nèi)現(xiàn)狀
我國“十四五”規(guī)劃和“2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)”綱要明確提出要建設(shè)高速泛在、天地一體、集成互聯(lián)、安全高效的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。為此，中國航天科技集團(tuán)有限公司和中國航天科工集團(tuán)有限公司分別制定了面向低軌衛(wèi)星組網(wǎng)的“鴻雁星座”和“虹云工程”計(jì)劃，其中“鴻雁星座”由300顆低軌道衛(wèi)星及全球數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)處理中心組成，“虹云工程”由156顆低軌衛(wèi)星構(gòu)成。
北京國電高科科技有限公司打造和運(yùn)營我國首個(gè)低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)星座，即“天啟星座”，計(jì)劃部署38顆低軌衛(wèi)星。航天行云科技有限公司推出“行云系統(tǒng)”，預(yù)計(jì)發(fā)射80顆低軌道小衛(wèi)星，建設(shè)一個(gè)覆蓋全球的天基物聯(lián)網(wǎng)。電子科技大學(xué)參與研制的“TFSTAR號”衛(wèi)星搭載了AI處理載荷，助力了星載能力的提升。中國科學(xué)院軟件研究所啟動的基于軟件定義衛(wèi)星技術(shù)的“天智工程”，可用于低軌互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。我國還有民營企業(yè)推動的“銀河Galaxy”計(jì)劃，預(yù)計(jì)共發(fā)射2800顆低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星，如銀河航天集團(tuán)（1000顆）、北京九天微星科技發(fā)展有限公司（800顆）、北京星網(wǎng)宇達(dá)科技股份有限公司（30顆）、上海歐科微航天科技有限公司（40顆）等。
另外，2021年4月28日，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司（簡稱中國星網(wǎng)或星網(wǎng)）正式揭牌，成為中國第5家電信運(yùn)營商，專注于衛(wèi)星通信，開啟了我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展新征程。
從2021年10月首支入園基金算起，僅僅20個(gè)月，“單體園區(qū)基金過百”在全省尚屬首次。而若從2020年2月西安科創(chuàng)基金園正式開工計(jì)，西安高新金控集團(tuán)產(chǎn)投板塊旗下西安高新獨(dú)角獸基地發(fā)展有限公司運(yùn)營的這個(gè)占地僅106畝的“小院子”，真有了一些“前海速度”的模樣。
（1）累計(jì)24支：3年速破100億
截至目前，共有24支基金入園，分類統(tǒng)計(jì)之后發(fā)現(xiàn)，西安科創(chuàng)基金園基金數(shù)量和體量增長各有特征，前者是“勻速”上升，后者則分三段呈“臺階式”跨越。
進(jìn)一步分析會發(fā)現(xiàn)，兩者的共性非常清晰，即成長周期雙雙縮短。在累計(jì)數(shù)量上，第一個(gè)“10家”入駐時(shí)間用了8個(gè)月，第二個(gè)“10家”則用了7個(gè)月。在累計(jì)規(guī)模上，若以“20億”為衡量刻度，第一個(gè)“20億”用了8個(gè)月，第2個(gè)“20億”用了6個(gè)月，聚集態(tài)勢持續(xù)走強(qiáng)。
實(shí)際上從招商角度來看，若加上8家入駐的基金管理人，數(shù)量則來到32支。這些基金為什么投下“贊成票”。
首要因素自然得益于“高新大環(huán)境”：憑借實(shí)業(yè)先發(fā)優(yōu)勢，高新區(qū)向來是創(chuàng)投等金融機(jī)構(gòu)布局西安的首選。尤其是隨著“四個(gè)高新”的提出及絲路科學(xué)城的建設(shè)，“全力打造科技金融示范區(qū)”已然加速，這就使得高新管委會“定向打造的基金匯聚區(qū)”取得了獨(dú)到的先機(jī)。
次要因素則可歸功于“領(lǐng)先級體驗(yàn)”：園區(qū)采取了分棟式布局，硬件環(huán)境在西安堪稱一流，但“軟性服務(wù)”或更為關(guān)鍵，例如運(yùn)營方聚焦打造“一中心三平臺”服務(wù)體系，同時(shí)設(shè)立創(chuàng)投服務(wù)中心、落地“投資者說”品牌活動等，以促進(jìn)同業(yè)交流精準(zhǔn)對接資源，并吸引聯(lián)合陜創(chuàng)投協(xié)會創(chuàng)投經(jīng)理訓(xùn)練營落戶園區(qū)，舉辦創(chuàng)投協(xié)會會員大會，聯(lián)合省基金業(yè)協(xié)會舉辦中國股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展趨勢報(bào)告會等。
根據(jù)已入駐西安科創(chuàng)基金園的國中資本，“從初次接觸到順利注冊落地，我們切身體會到園區(qū)服務(wù)的高效便捷。隨著越來越多的金融機(jī)構(gòu)和配套的服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)園，各類金融資源要素的‘聚集效應(yīng)’持續(xù)擴(kuò)大，這對我們在西安投資工作的開展有重要的積極意義”。
值得一提的是，西安高新金控集團(tuán)及旗下子公司于2021年起陸續(xù)遷入，加速提升園區(qū)的“金融人氣”。
（2）三級落子：投資型政府釋放效能
選擇西安科創(chuàng)基金園的基金有哪些特點(diǎn)？
第一，先從基金設(shè)立方向上看。
類別：分別是私募股權(quán)基金有限合伙（21支）、私募創(chuàng)投基金（1支）和契約型基金（2支）。
規(guī)模：小于1億元約為45.83%，規(guī)模最小為1000萬元；10—50億元區(qū)間內(nèi)有3支，規(guī)模最大的國中私募股權(quán)投資基金（西安）合伙企業(yè)（有限合伙）為40億元。
▲圖：西安科創(chuàng)基金園基金規(guī)模占比
投向：除兩支契約基金外，大致可歸為四類，即人才、企業(yè)、城市和產(chǎn)業(yè)，前三個(gè)比較清晰，如定向人才的人才基金、定向新三板和專精特新的開源邁寶、定向“科技型企業(yè)”的晨峰基石創(chuàng)投，以及定向城市更新的高新區(qū)科慧城更基金等，共計(jì)6支。
權(quán)重最大的是“投產(chǎn)業(yè)”，數(shù)量占據(jù)比例超70%。入園基金的普遍特點(diǎn)是主攻新能源、新材料、生物醫(yī)藥、光子材料、電子信息等，既處于國家高新技術(shù)企業(yè)八大領(lǐng)域范疇之內(nèi)，也深度切中了省市及高新區(qū)瞄準(zhǔn)的下一代產(chǎn)業(yè)。
第二：從GP構(gòu)成上看。
陜西本土共有15支，占比超60%。其中“省市區(qū)”具有代表性的管理機(jī)構(gòu)均于此落子。如“省級”的成長性企業(yè)引導(dǎo)公司，背后是全省首家國有資本投資運(yùn)營公司陜投集團(tuán)；“市級”的財(cái)金投資私募公司，背后是西安財(cái)金；“區(qū)級”的則屬高新金控旗下的西高投。金融棒棒糖認(rèn)為，代表官方意志的“三級”政府齊刷刷布局于此，也從側(cè)面印證了國有GP正對西安科創(chuàng)基金園進(jìn)行大力扶持。
省外GP為6支，均來自北上深杭一線城市，如深圳國中常榮資管公司，累計(jì)規(guī)模超百億，手握40億元的國家中小企業(yè)發(fā)展基金二期基金；上海開源思創(chuàng)投資公司，則是開源證券專業(yè)私募投資基金子公司。
從GP性質(zhì)看，民企占比遠(yuǎn)超國企，占比近80%。其中專注硬科技的中科創(chuàng)星“借道”旗下西安和北京的3家GP，一口氣布局了4支基金，看好態(tài)度一目了然。
（3）錨定產(chǎn)業(yè)：高質(zhì)量賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)
匯聚不是目的，引導(dǎo)這些金融力量更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是“西安科創(chuàng)基金園”的使命定位。幸運(yùn)的是，“小院子”基金已經(jīng)充分行動起來了。
例如投“人”的人才發(fā)展基金。第一批3家被投企業(yè)均位于高新區(qū)。第二批“擬投名單”之一的新三板企業(yè)亞成微電子，亦是如此。這種“短期看政策、中期看產(chǎn)業(yè)、長期看人才”的打法，在支撐全市人才之時(shí)，高新區(qū)自然亦獲長線賦能。
例如投“企”的開源邁寶和晨峰基石等基金。在走訪中我們發(fā)現(xiàn)，很多基金“調(diào)研第一站”都在高新。畢竟，高新區(qū)新三板掛牌公司（55家）占全省（124家）的44.35%，高新區(qū)“專精特新”（國家級和省級分別是57家和274家），全市占比50%和61%，高新區(qū)“國家高新技術(shù)企業(yè)”（5008家）占全市51.6%。再如投“城”的高新區(qū)科慧城更基金。
除上述少數(shù)幾支基金外，西安科創(chuàng)基金園基金最“吃重”的方向是投“產(chǎn)業(yè)”。
如投“高端裝備制造”的高端裝備制造知守投資基金、投“生物醫(yī)藥”的君盈佳成醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金、投“光電領(lǐng)域”的創(chuàng)星優(yōu)選壹號創(chuàng)投基金、投“電子信息”的聚合科新創(chuàng)投基金，以及涵蓋“新能源、新材料、生物醫(yī)藥、光子材料”等多領(lǐng)域的財(cái)金特精投資基金等。
仔細(xì)梳理不難發(fā)現(xiàn)，上述投資領(lǐng)域幾乎與西安高新區(qū)“光電子信息、智能制造、生物醫(yī)藥、汽車、新材料新能源”為主導(dǎo)的“55611”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系所吻合，明顯感受到西安科創(chuàng)基金園圍繞高新區(qū)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)在基金選擇上所作出的精心安排。
2023年上半年，中企上市市場平穩(wěn)運(yùn)行（詳見《IPO季報(bào)：2023年上半年中企IPO數(shù)量同比增長，政策激發(fā)市場活力》），VC/PE支持的中企IPO活躍度略有增長，融資金額稍有下調(diào)，VC/PE滲透率從第一季度的低位（56.7%）回升至63.8%。回報(bào)方面，境內(nèi)外市場發(fā)行時(shí)賬面回報(bào)倍數(shù)趨同，其中科創(chuàng)板的整體回報(bào)水平較高；此外，上半年共有3家IPO企業(yè)貢獻(xiàn)了超50倍回報(bào)案例，分別為裕太微、南芯科技和量子之歌。
（1）VC/PE機(jī)構(gòu)IPO成績單
根據(jù)清科創(chuàng)業(yè)（01945.HK）旗下清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2023年上半年收獲5個(gè)及以上IPO的VC/PE機(jī)構(gòu)共9家，相比2022年同期明顯減少（15家）。值得關(guān)注的是，部分長期聚焦科創(chuàng)主線、提前布局“專精特新”的VC/PE機(jī)構(gòu)，開始進(jìn)入收獲期。
（2）VC/PE支持中企IPO數(shù)量同比增長融資規(guī)模略有下調(diào)
2023年上半年，139家上市中企獲得VC/PE支持，第一季度和第二季度分別為55家、84家，總量同比上升3.7%，環(huán)比下降33.8%。分板塊來看，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板VC/PE支持IPO共77家，占比55.4%，集中度相比2022年全年下降8.2個(gè)百分點(diǎn)；北交所上半年共20家VC/PE支持IPO，其中國家級或省級認(rèn)定的“專精特新”企業(yè)有14家，板塊特色明顯。隨著中美雙方政策明晰，VC/PE支持的中企境外IPO活動也逐步恢復(fù)，2023年上半年港股和美股分別有18家、4家VC/PE支持中企IPO。
首發(fā)融資額方面，2023年上半年VC/PE支持的IPO中企融資總額約合人民幣1,675.01億元，第一季度和第二季度分別為478.48億元、1,196.53億元，總規(guī)模同環(huán)比分別下降8.0%、21.5%。其中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模分別為788.46億元、508.55億元，同比分別下降21.6%、11.6%。此外，2023年上半年首發(fā)融資額最高的案例是科創(chuàng)板企業(yè)晶合集成（99.60億元，不含戰(zhàn)略配售金額）。
（3）“雙創(chuàng)”兩板發(fā)力帶動VC/PE滲透率重回高地，港交所滲透率超6成
2023年上半年，中企上市市場VC/PE滲透率為63.8%，第一季度和第二季度分別為56.7%、69.4%。境內(nèi)方面，A股整體VC/PE滲透率為67.6%，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別達(dá)到90.2%和76.9%，北交所和上交所主板未超過50%。境外方面，2023年上半年VC/PE滲透率為48.9%，與2022年全年基本持平（50%），其中港交所達(dá)到62.1%，高于2021年（47.1%）和2022年（54.1%）的滲透率水平。
（4）IPO賬面回報(bào)：境內(nèi)外發(fā)行回報(bào)倍數(shù)趨同，科創(chuàng)板整體回報(bào)水平較高
2023年上半年，境內(nèi)外市場的平均發(fā)行賬面回報(bào)水平逐漸接近。A股平均賬面回報(bào)水平為4.58倍，相比2022年略有下滑；其中貢獻(xiàn)較高回報(bào)個(gè)案的有裕太微和南芯科技，均為科創(chuàng)板上市。境外市場平均賬面回報(bào)水平為4.20倍，美股量子之歌個(gè)案貢獻(xiàn)較大，港股按各口徑計(jì)算的回報(bào)倍數(shù)在2.5至3倍之間，較第一季度（1.8至2倍）有所提升。
大額案例方面，上半年并無超百倍回報(bào)案例，僅有3家企業(yè)的早期投資者獲得50倍以上的回報(bào)，相比于2022上半年的10家下降趨勢明顯。
（5）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)個(gè)案推高發(fā)行回報(bào)，高端制造類企業(yè)上市后整體表現(xiàn)更優(yōu)
從行業(yè)來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)按發(fā)行價(jià)、首日價(jià)計(jì)算的平均賬面回報(bào)水平超過10倍，主要受量子之歌在納斯達(dá)克上市的個(gè)案影響。此外，半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造兩大行業(yè)的表現(xiàn)較好，按發(fā)行價(jià)計(jì)算的平均回報(bào)倍數(shù)高于5倍，且上市后走勢良好，按首日、20日以及6月30日價(jià)格計(jì)算的倍數(shù)均高于發(fā)行時(shí)的回報(bào)水平。
整體而言，2023年上半年，中國經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，疊加境內(nèi)外資本市場政策同時(shí)發(fā)力，中企IPO活動整體表現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)。分市場來看，A股各板塊定位更加清晰，資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的作用進(jìn)一步強(qiáng)化，其中“硬科技”屬性突出的行業(yè)領(lǐng)域，無論是上市規(guī)模、VC/PE滲透率，亦或是回報(bào)水平等方面均表現(xiàn)更優(yōu)。在全面注冊制背景下，A股將保持常態(tài)化發(fā)行，上市公司質(zhì)量不斷提高，定價(jià)也更加市場化，VC/PE投資回報(bào)趨于理性。境外市場在“備案制”進(jìn)入常態(tài)化階段后明顯升溫，預(yù)計(jì)美股市場下半年活躍度將持續(xù)提振；港交所新一輪改革落地，已有企業(yè)以18C規(guī)則申請上市，“特專科技”公司有望激發(fā)香港資本市場活力。
據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，發(fā)布定增終止公告（僅統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目定增類型）的上市公司約有40家，較去年同期增長約20%。“在愈發(fā)市場化的定增市場中，一方面參與其中的機(jī)構(gòu)以及投資者對于企業(yè)估值和定價(jià)的能力不斷提升；另一方面，即便外部投資者一致看好，整個(gè)再融資過程也需要合理合規(guī)，日常經(jīng)營更不能出現(xiàn)瑕疵。”有資深市場人士指出。
（1）主動終止原因各異
歷時(shí)8個(gè)多月，方正電機(jī)最終因被證監(jiān)會立案，于今年6月28日公告定增事項(xiàng)終止。
根據(jù)方正電機(jī)此前披露的定增預(yù)案（修訂稿），此次募資總額6.69億元主要用于“年產(chǎn)80萬套新能源汽車驅(qū)動電機(jī)項(xiàng)目”以及補(bǔ)充流動資金。對于此次風(fēng)波，方正電機(jī)稱，“待證監(jiān)會調(diào)查結(jié)果確定后，公司再根據(jù)實(shí)際情況擇機(jī)啟動向特定對象發(fā)行股票事宜。”梳理近期無緣定增的公司，除了觸發(fā)限制規(guī)則外，還有一部分是在經(jīng)歷交易所嚴(yán)格問詢后“知難而退”。
廣生堂在收到深交所第二輪審核問詢后主動撤回申請文件。從時(shí)間上看，公司于5月16日收到深交所的第二輪審核問詢函，僅間隔一周，公司于5月23日正式宣布終止。類似的還有科前生物，自5月12日公告回復(fù)首輪問詢后，公司于6月26日公告決定撤回此次定增。
“一些公司再融資的‘路障’顯而易見，再融資審核明確提出，上市公司或現(xiàn)任董監(jiān)高被立案調(diào)查期間不得公開、非公開發(fā)行股票。”前述市場人士分析稱，從監(jiān)管方面來看，交易所對上市公司定增項(xiàng)目涉及的產(chǎn)能過剩問題、資金投入合理性等方面的細(xì)致問詢也成為部分公司主動退場的重要因素。
值得一提的是，出于對公司實(shí)際情況考量終止定增的龍?jiān)ㄔO(shè)，在宣布終止的同時(shí)披露了新的定增方案。公司6月27日晚公告，擬引入杭州交投集團(tuán)作為本次發(fā)行對象。本次發(fā)行完成后，公司實(shí)際控制人將由賴振元變更為杭州市國資委。“為盡快順利推進(jìn)融資進(jìn)展，在充分考慮當(dāng)前市場與政策環(huán)境、結(jié)合實(shí)際控制人發(fā)生變更等實(shí)際情況后，公司決定終止前次向特定對象發(fā)行股票事項(xiàng)，在修改和調(diào)整方案后重新履行相應(yīng)程序。”龍?jiān)ㄔO(shè)表示。根據(jù)最新方案，龍?jiān)ㄔO(shè)擬以4.03元/股的價(jià)格發(fā)行4.59億股，向杭州交投集團(tuán)定向募集18.49億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款。
（2）批文失效的背后
即便定增批文有效期長達(dá)一年，部分公司依舊未能等到“金主登門”。5月31日晚，茶花股份公告，公司非公開發(fā)行股票批復(fù)到期失效，意味著公司定增事項(xiàng)因批文失效而折戟。2022年6月13日，茶花股份收到證監(jiān)會出具的關(guān)于核準(zhǔn)非公開發(fā)行股票的批復(fù)，批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日(2022年6月1日)起12個(gè)月內(nèi)有效。
公司表示，在取得批復(fù)后一直積極推進(jìn)本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行事宜，但由于資本市場環(huán)境變化和發(fā)行時(shí)機(jī)等多方面原因，公司未能在批復(fù)的有效期內(nèi)實(shí)施本次非公開發(fā)行股票事宜，該批復(fù)到期自動失效.
無獨(dú)有偶，八方股份于2021年12月13日召開2021年第三次臨時(shí)股東大會，審議通過了關(guān)于公司2021年度非公開發(fā)行A股股票相關(guān)議案，擬募資12億元用于“電動兩輪車驅(qū)動系統(tǒng)(蘇州)制造項(xiàng)目”等。在方案經(jīng)過調(diào)整后，2022年5月19日，公司披露收到證監(jiān)會出具的關(guān)于核準(zhǔn)非公開發(fā)行股票的批復(fù)。該批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起12個(gè)月內(nèi)有效。
今年4月底，八方股份公告決定終止上述定增。對于終止原因，公司表示，鑒于證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)文件的有效期即將屆滿，且當(dāng)前市場環(huán)境已發(fā)生諸多變化，繼續(xù)實(shí)施已不符合公司的實(shí)際需求。
定增終止，相關(guān)投資項(xiàng)目建設(shè)如何保證？八方股份表示，本次非公開發(fā)行涉及募集資金投資項(xiàng)目“電動兩輪車驅(qū)動系統(tǒng)(蘇州)制造項(xiàng)目”等，相關(guān)基建工程已由公司通過自有資金投入實(shí)施。
或是為了促成定增成行，恩捷股份在定增批文快要過期之際，大幅調(diào)降定增募資額。公司5月14日公告，擬將本次募集總資金規(guī)模從不超128億元(含本數(shù))調(diào)整為不超75億元(含本數(shù))，下調(diào)幅度超過40%。伴隨著募資總額上限的大幅下降，單個(gè)募投項(xiàng)目擬使用的募集資金也相應(yīng)降低。
此前公告顯示，恩捷股份曾于2022年6月28日收到證監(jiān)會下發(fā)的關(guān)于核準(zhǔn)非公開發(fā)行股票的批復(fù)。換言之，在定增批文今年6月底到期之前，公司“掐點(diǎn)”調(diào)整了定增方案。
“全面注冊制背景下，定增的買方市場屬性愈發(fā)明顯，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的定增份額要靠搶，而一些傳統(tǒng)行業(yè)以及行業(yè)內(nèi)競爭力較弱的中小型企業(yè)手握批文也難覓投資方。”有上市公司董秘告訴記者，批文到期是一個(gè)較為直觀的因素，但背后其實(shí)也反映了在長達(dá)一年的時(shí)間內(nèi)定增無果的企業(yè)，其自身經(jīng)營是否具備足夠的吸引力，募投項(xiàng)目必要性和經(jīng)濟(jì)性是否存在不合理的地方，這些問題會被市場資金進(jìn)一步放大。
編輯：馮征昊（半導(dǎo)體芯片、激光器、新能源）閆晨曦（復(fù)合材料、衛(wèi)星通信、金融資本） 校對：王延韜 審核：侯曉鵬
(以上資訊主要來源于：OFweek、 OFweek激光、 OFweek太陽能光伏、 今日半導(dǎo)體、半導(dǎo)體行業(yè)觀察、材料科學(xué)與工程、材料人、樂晴智庫、未來智庫、索比光伏網(wǎng)、集邦新能源網(wǎng)、北極星太陽能光伏網(wǎng)、高工鋰電、西安金融棒棒糖、復(fù)材網(wǎng) 、大國之材、新材料在線、衛(wèi)星界、國際電子商情、中國國際復(fù)合材料展覽會、玻纖復(fù)材、衛(wèi)星與網(wǎng)絡(luò)、全球一點(diǎn)通、硅谷網(wǎng)、清科研究、中國衛(wèi)通、衛(wèi)星與應(yīng)用、中科創(chuàng)星、碳纖維生產(chǎn)技術(shù)、中國衛(wèi)通、碳纖維研習(xí)社、實(shí)戰(zhàn)財(cái)經(jīng) 、金融深度、華商韜略、戰(zhàn)略前沿技術(shù)、 投融界、 投資界、 中國汽車報(bào)、證券時(shí)報(bào)網(wǎng)、36氪、東方財(cái)富、中國證券報(bào)、新經(jīng)濟(jì)100人、投后管理研究院、新興產(chǎn)業(yè)投資聯(lián)盟、股權(quán)投資論壇、Wind資訊、搏實(shí)資本、中歐資本、國企混改研究院、機(jī)遇西安、米度資本等)
